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　　盡管遭遇了限建樓堂館所、“國(guó)五條”、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整等種種不利因素，但今年前三季度，5家建筑裝飾龍頭企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鏊偃员３指呶�，充分顯示了上市公司較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　截至本周二，5家上市建筑裝飾龍頭企業(yè)三季報(bào)全部發(fā)布完畢。300億元營(yíng)收、9.1億元單季凈利潤(rùn)、37.40%季均凈利潤(rùn)增速得到了多家機(jī)構(gòu)的“高增長(zhǎng)性能穩(wěn)定”評(píng)價(jià)和“推薦”評(píng)級(jí)。

　　業(yè)績(jī)驕人

　　記者查閱相關(guān)財(cái)報(bào)后了解到，金螳螂1—9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)收116.27億元，同比增長(zhǎng)32.39%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(下稱凈利潤(rùn))10.09億元，同比增長(zhǎng)42.59%。其中，第三季度單季實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.11億元，同比增長(zhǎng)40.63%。

　　亞廈股份1—9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)收84.39億元，同比增長(zhǎng)31.53%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.29億元，同比增長(zhǎng)45.16%。其中，第三季度單季實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.69億元，同比增長(zhǎng)52.86%。

　　廣田股份1—9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)收59.56億元，同比增長(zhǎng)35.24%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.18億元，同比增長(zhǎng)40.21%。其中，第三季度單季實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.20億元，同比增長(zhǎng)35.77%。

　　洪濤股份1—9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)收26.46億元，同比增長(zhǎng)22.82%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.96億元，同比增長(zhǎng)41.10%。其中，第三季度單季實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.91億元，同比增長(zhǎng)48.58%。

　　瑞和股份1—9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.80億元，同比增長(zhǎng)21.87%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.69億元，同比增長(zhǎng)10.14%。其中，第三季度單季實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.19億元，同比增長(zhǎng)9.18%。

　　平安綜合金融某研究員表示，建筑裝飾板塊年初至今的平均漲幅為3%，略跑贏申萬(wàn)建筑裝飾指數(shù)0.3個(gè)百分點(diǎn)，平均估值從2012年的30倍下滑至21倍，但幾家建筑裝飾企業(yè)的盈利能力卻實(shí)現(xiàn)了全面提升，未來(lái)延續(xù)可期。

　　“目前裝飾股估值已有較高安全邊際，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)，這在前三季度建筑裝飾龍頭企業(yè)40%左右的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)中已有所表現(xiàn)。”該研究員說(shuō)。

　　國(guó)信證券分析師邱波認(rèn)為，建筑裝飾行業(yè)景氣度低點(diǎn)出現(xiàn)在去年第四季度到今年第一季度。從第二季度開(kāi)始，企業(yè)基本面已全面復(fù)蘇，在手訂單執(zhí)行、新訂單簽訂以及回款等都有所改善。

　　而廣發(fā)證券分析師唐笑一直看好建筑裝飾行業(yè)，“整體健康發(fā)展，優(yōu)勢(shì)將持續(xù)”是他的評(píng)價(jià)。

　　用訂單說(shuō)話

　　對(duì)于建筑裝飾行業(yè)將保持快速健康發(fā)展的觀點(diǎn)，邱波分析認(rèn)為，首先，“國(guó)五條”出臺(tái)后，房地產(chǎn)投資和新開(kāi)工數(shù)據(jù)均呈震蕩上行趨勢(shì)，前者說(shuō)明企業(yè)在手訂單執(zhí)行順暢，產(chǎn)業(yè)鏈上的建筑裝飾企業(yè)無(wú)疑會(huì)受益;后者意味著需求回暖，有利于新訂單的簽訂。其次，5家建筑裝飾龍頭企業(yè)的全年新簽訂單平均增速有望達(dá)到 36.46%，金螳螂、亞廈股份、廣田股份、洪濤股份、瑞和股份分別為41.09%、36.67%、33.57%、37.61%、33.33%。

　　唐笑則表示，建筑裝飾行業(yè)回款情況較好，新簽訂單增速可達(dá)40%—50%。

　　“前三季度金螳螂的毛利率繼續(xù)保持上行，達(dá)到了17.75%，再創(chuàng)歷史新高。金螳螂的規(guī)模優(yōu)勢(shì)很明顯，有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)其市場(chǎng)占有率每提高0.05%，營(yíng)收就將增長(zhǎng)9.41%�！鄙鲜鲅芯繂T指出。

　　邱波表示，金螳螂全年新簽訂單有望達(dá)到240億元，同比增長(zhǎng)約41%。而亞廈股份在建筑裝飾行業(yè)內(nèi)的規(guī)模僅次于金螳螂，但其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)是最為均衡的，全年新簽訂單有望達(dá)到180億元。

　　現(xiàn)金流無(wú)虞

　　瑞銀證券在研報(bào)中指出，金螳螂是目前建筑裝飾企業(yè)中唯一現(xiàn)金循環(huán)周期為負(fù)值的企業(yè)。前三季度，該公司收現(xiàn)比繼續(xù)維持在近87%的高位，期末貨幣現(xiàn)金等價(jià)物余額超20億元，在手資金充裕。記者查閱相關(guān)數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，87%的收現(xiàn)比是金螳螂近3年同期的最高水平，高出去年同期6個(gè)百分點(diǎn)。

　　記者梳理其他4家建筑裝飾企業(yè)的相關(guān)財(cái)報(bào)后得知，亞廈股份前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈流出額增至7.58億元，收現(xiàn)比約77%。廣田股份前三季度的收現(xiàn)比約64%，與上年同期持平;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈流出額為5.67億元，但同比情況有所好轉(zhuǎn)。洪濤股份前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈流出額為2.35億元，收現(xiàn)比約73%。瑞和股份的現(xiàn)金流指標(biāo)仍未改善，前三季度收現(xiàn)比約55%，同比下降10%。

　　“收現(xiàn)比是衡量企業(yè)現(xiàn)金流的重要指標(biāo)，可以說(shuō)明回款速率。建筑裝飾行業(yè)的收現(xiàn)比水平仍較高，均值約71%，全年收現(xiàn)比水平有望進(jìn)一步提高，并回到80%以上的正常區(qū)間�！鄙鲜鲅芯繂T指出。

作者：陳夢(mèng)妤 　　　來(lái)源：中國(guó)建筑裝篩網(wǎng)